كيف أن (بلوكشاين) يغير من مخرج (بير-ليبر) منصات الإقراض

فهم الإقراض بين الفيندق والحدود

وقد برز الإقراض بين الفينتين والبيكر في منتصف العقد 2000 كوسيلة لإعارة الأفراد للمال مباشرة إلى أفراد آخرين، وتجاوز المصارف التقليدية، وكانت منابر مثل شركة ليند كلوب وشركة Prosper المرتبطة بالمقترضين الذين يلتمسون قروضاً مع المستثمرين الذين يبحثون عن عائدات أعلى، وكان النموذج يقلل من التكاليف العامة ويتيح أسعار فائدة تنافسية، غير أن هذه البرامج لا تزال تعتمد على سلطة مركزية في تحديد سجلات الشفافية وتجهيز المدفوعات.

وكثيراً ما يواجه المقترعون فترات طويلة من الموافقة وفحص ائتماني تقييدي يستبعد العديد من مقدمي الطلبات المحتملين، وفي الوقت نفسه، كان على مقدمي القروض أن يثقوا في أن المنبر سيقيِّم المخاطر ويعالج حالات التقصير على النحو المناسب، وعندما يواجه المنبر نفسه مشاكل مالية أو خرقاً للبيانات، عانى الطرفان من هذه القيود، مما أوجد فتحاً طبيعياً لتكنولوجيا السلاسل التي تتيح وسيلة لا مركزية الثقة وتشذيب العديد من العمليات اليدوية التي تنطوي على الإقراض.

كيف يضيف (بلوكشاين) القيمة إلى "P2P Lending"

وسجل شركة Blockchain هو دفتر موزع يسجل المعاملات عبر شبكة من الحواسيب، ولا يوجد كيان واحد يتحكم في البيانات، مما يجعلها مقاومة للتلاعب والتدليس، وعندما تطبق على إقراض شركة P2P، تزيل شركة كتلشين الحاجة إلى وسيط مركزي، وبدلا من ذلك، تُخزن رموز التنفيذ الذاتي للعقود في اتفاقات القروض التي تُبرم بين الشاكين ومدفوعات الأموال.

اللامركزية وانعدام الثقة

وفي منبر الإقراض القائم على مجموعة الإقراض P2P، يتفاعل المقرضون والمقترضون مباشرة من خلال البروتوكول، ويوضع الصندوق في المدونة، وليس في شركة أو مصرف، ويسمح الطابع الشفاف لدفتر الأستاذ لأي شخص بالتحقق من تاريخ المعاملات، وأسعار الفائدة، وجداول السداد، وتخفض هذه الشفافية من عدم تماثل المعلومات وتبني الثقة بين المشاركين.

Immutable Ledger and Transparency

وكل معاملة تجري على سلسلة السلاسل هي عملية دائمة ولا يمكن تغييرها بأثر رجعي، وهذا يعني بالنسبة للمقرضين أن بإمكانهم مراجعة تاريخ سداد سداد المقترض على نحو مؤكد، ويعني بالنسبة للمقترضين أن سلوكهم الجيد مسجل بصورة دائمة، مما قد يؤدي إلى تحسين إمكانية حصولهم على الائتمان بمرور الوقت، كما يمكن للمسؤولين عن التنظيم أن يرصدوا النظام دون الحاجة إلى رقابة تدخلية، نظرا لأن البيانات متاحة للجمهور (رغم أن الهويات قد تكون مرادوم).

الاستحقاقات الأساسية للمرضى والمستهلكين

ويجلب التحول إلى إقراض P2P الذي يمكن ربطه بالعديد من المزايا الملموسة التي تعالج نقاط الألم في البرامج التقليدية.

انخفاض التكاليف والتسوية السريعة

ويمكن أن تستغرق المدفوعات التقليدية عبر الحدود أياماً وتتحمل رسوماً تتراوح بين 3 و7 في المائة، وتستقر معاملات البلوكشاين في دقائق أو حتى ثوان، وتكلف في كثير من الأحيان أقل من دولار، ويعني ذلك بالنسبة لقرض P2P أن تصل الأموال إلى المقترض فوراً تقريباً، وتقيد المدفوعات إلى المقرضين دون تأخير، كما أن عدم وجود مركز لتبادل المعلومات يلغي كثيراً من الرسوم الإدارية، مما يسمح للمنصات بأن تقدم معدلات فائدة أقل للمقترضين وأرهم.

الوصول العالمي والإدماج المالي

ووفقا للبنك الدولي، لا يزال نحو ١,٤ بليون شخص بالغ غير محاصرين، ويمكن لإقراض P2P القائم على أساس البلوكشاين أن يخدموا هؤلاء الأفراد بالاعتماد على الهويات الرقمية وسمعة السلاسل بدلا من سجل الائتمان التقليدي، ويمكن للمقترض في منطقة نائية أن يحصل على رأس المال من المستثمرين في جميع أنحاء العالم، شريطة أن يكون لهم اتصال بالشبكة الداخلية ومحفظة للبريدوتو، وهذا التحول الديمقراطي للتمويل هو أحد أكثر الحالات التي تبشر بالخير في مجال التكنولوجيا.

الامتثال الآلي لعقود الذكاء

ويمكن للعقود الذكية أن تُشفّر الشروط التنظيمية مثل التحقق من هوية موكِّلكك وفحص مكافحة غسل الأموال، وعندما يربط المقترض هويته الرقمية، يمكن للعقد أن يتحقق تلقائياً من وثائق التفويض وأن يمضي قدماً فقط إذا استوفيت جميع الشروط، مما يقلل من النفقات العامة لمشغلي المنصات ويكفل الإنفاذ المتسق للقواعد في جميع المعاملات.

عقود الذكاء في العمل

ويكمن الابتكار الحقيقي لإقراض شركة P2P في عقود ذكية، وتعيش هذه البرامج على سلسلة السلاسل وتنفذ تلقائياً عندما تكون الظروف المحددة سلفاً مستوفاة.

تهجير القروض والسداد

ويبدأ القرض النموذجي عندما يقدم المقترض طلبا للإقراض على المنبر، يحدد المبلغ وأسعار الفائدة وفترة السداد، ويمكن للمرضى تمويل الطلب كليا أو جزئيا، وبعد بلوغ المبلغ الإجمالي، ينقل العقد الذكي تلقائيا الأموال إلى محفظة المقترض، كما أن المدفوعات مؤتمتة: في التاريخ المناسب، يسحب العقد المبلغ المطلوب من محفظة المقترضين المحددة تناسبيا (إذا كانت هناك أموال كافية).

الإدارة الثنائية والسوق

ويحتاج العديد من من منابر الإقراض في سلسلة الإقراض إلى زيادة في التكتل من أجل تخفيف مخاطر العجز، ويجب على المقترض إيداع الأصول (مثلاً، الإيثرات، والبنات المستقرة) التي تزيد قيمتها عن مبلغ القرض، ويحتفظ العقد الذكي بهذه الأصول في الضمان، وإذا وقع القرض في حالة عجز، يصف العقد تلقائياً الضمائرين ويسدد الثمن، وتقضي هذه العملية على الحاجة إلى عامل استرداد التكاليف من طرف ثالث.

التكسير والتكامل

وبالإضافة إلى القروض البسيطة، فإن هذا الاختناق يتيح إنشاء أدوات مُكَنَّفة للديون يمكن أن تُتاجر بها في الأسواق الثانوية.

القروض المكدسة والسيولة

ويمكن للمنبر أن تصدر مواقف قرضية رمزية (مثلا، الديون التي تمثل حصة من مجموعة القروض) ويمكن للمرضى بعد ذلك أن يتاجروا بهذه الخنازير في التبادلات اللامركزية، ويوفرون السيولة ويسمحون للمستثمرين بالخروج من مواقعهم في وقت مبكر، وهذه السيولة السوقية الثانوية هي ميزة رئيسية على الإقراض التقليدي من الفئة P2P، حيث غالبا ما تكون القروض مقفلة على الأجل الكامل.

مزرعة ييلد وسبور

وقد وسعت بروتوكولات التمويل اللامركزية )ديفي( الإقراض من الفئة الفنية الى الزراعة وقطع المحاصيل، ويمكن للمرضى إيداع كميات ثابتة من الحبوب في مجمعات السيولة وكسب الفوائد من المقترضين، بالإضافة الى مكافآت إضافية في المركب الأصلي، ويمكن أن تفوق هذه العائدة المركبة كثيرا حسابات الادخار التقليدية، غير أن هذه الاستراتيجيات تنطوي على مخاطر أكبر، بما في ذلك الخسائر غير الدائمة والحشرات التعاقدية الذكية.

التحديات التنظيمية والأمنية

ورغم المزايا، يواجه الإقراض القائم على أساس الاختناق بين الـ P2P عقبات كبيرة يجب التصدي لها من أجل اعتمادها بصورة رئيسية.

الامتثال الملاحي

وتختلف المعاملة التنظيمية للقروض المقدمة من سلاسل السلاسل المالية اختلافا كبيرا حسب الولاية القضائية، ففي الولايات المتحدة، اتخذت لجنة الأوراق المالية والبورصة إجراءات ضد بعض البرامج لتقديم أوراق مالية غير مسجلة، كما أن لائحة الاتحاد الأوروبي المتعلقة بأسواق الشركات المتعددة الأطراف تضع إطارا، ولكن لا يزال هناك عدم يقين، ويجب على المنهاج أن تنفذ إجراءات قوية تتعلق بالناتج المحلي الإجمالي/السوق المشتركة، وكثيرا ما تحتاج إلى الحصول على ترخيص بفرض قيود.

الخصومات المتعلقة بعقود الذكاء

ولا تتمتع العقود الذكية إلا بقدر ما تكون مأمونة كما هي عليه الحال، فالاستغلالات العالية - مثل الهجوم الذي وقع في عام 2023 على بروتوكول الإقراض الخاص بمؤسسة دي في، والذي فقد الملايين - من الضوء على خطر الحشرات، وتخضع البرامج ذات السمعة لمراجعة متعددة من شركات مثل شركة " تريل " أو شركة سيرتيك، ولكن لا يمكن لأي مراجعة أن تضمن ضماناً كاملاً، ويجب على المقترعين والمقرضين أن يثقفون عن العقود التي تغطيها حلولاً للتأمين.

The Future Landscape

ومع نضج تكنولوجيا الاختراق، من المرجح أن يشهد قطاع الإقراض من الفئة P2P مزيدا من الابتكارات التي تعمق أثرها.

منابر الإقراض المغطّاة

وتسمح المنظمات المستقلة ذاتيا اللامركزية للمستخدمين بالتصويت على بارامترات منصة مثل نماذج أسعار الفائدة، ونسب القروض إلى القيمة، وأنواع الضمان المقبولة، وهذا النموذج الإداري يعطي المستخدمين سيطرة مباشرة على تطور المنبر، مما يقلل من خطر سوء الإدارة المركزية، ومن الأمثلة المبكرة ماكيندرو وأيفا، التي أثبتت بالفعل أن الإقراض المجتمعي يمكن أن ينجح على نطاق واسع.

Interoperability and Cross-Chain Lending

وفي الوقت الراهن، يقتصر معظم القروض على شبكة واحدة (مثلاً، إيثيريوم، سولانا)، وتسمح بروتوكولات التشغيل المتبادل الناشئة مثل نظام شينلينكلينك للاحتجاز المشترك، ولايرزيرو، بضم القروض بأصول من سلسلة واحدة، وتوزع على شبكة أخرى، مما قد يكشف عن السيولة الضخمة ويعزز المقترضين الأصول من نظم إيكولوجية مختلفة، كما أنه يستحدث تعقيدات جديدة حول مختلف أنواع الأمن.

خاتمة

وتعيد تكنولوجيا البلوكشاين تشكيل الإقراض بين الأقران بصورة أساسية عن طريق إزالة الوسطاء، وتسيير الثقة، وإنشاء سوق عالمية شفافة، ويستفيد المقترعون من سرعة الوصول إلى رأس المال وانخفاض التكاليف، بينما يكتسب المقرضون السيولة والعائدات المحتملة المرتفعة، ولا يزال اعتماد العقود الذكية، والتصنيع، وبروتوكولات دي فيي يدفعون حدود ما يمكن أن يكون متاحا، غير أن الطريق إلى الأمام لا يعرقل وضوحا.

For further reading on decentralized finance and blockchain lending, refer to Investopedia’s overview of blockchain and the World Bank’s financial inclusion pages. Regulatory perspectives can be found through the ]SEC’s crypto assets page [F6]