ويعد تحديد تكلفة رأس المال خطوة حاسمة في تقييم قرارات الاستثمار الهندسي، ويساعد على تقييم ما إذا كان المشروع سيولد عائدات كافية لتبرير الاستثمار، وتشمل هذه العملية فهم مصادر التمويل وما يرتبط بها من مخاطر.

فهم تكلفة رأس المال

وتمثل تكلفة رأس المال العائد اللازم لجعل الاستثمار يستحق العناء، ويشمل ذلك تكلفة الدين والإنصاف، التي ترجح حسب نسبة هذه الديون في الهيكل الرأسمالي، ويضمن تقدير هذه التكلفة بدقة أن المشاريع تفي بالأهداف المالية للشركة.

حساب تكلفة الديون

وتستند تكلفة الدين عادة إلى سعر الفائدة المدفوع على الأموال المقترضة، وينبغي تعديله على الاستحقاقات الضريبية نظرا لأن مصروفات الفائدة قابلة للخصوم من الضرائب، والصيغة المستخدمة في كثير من الأحيان هي:

After-tax Cost of Debt = Interest Rate × (1 - Tax Rate)]

تقدير تكلفة الإنصاف

إن تكلفة الأسهم تعكس العائد الذي يحتاجه أصحاب الأسهم، ويمكن تقديرها باستخدام نماذج مثل نموذج خصخصة الأصول الرأسمالية، الذي يعتبر معدلاً خالياً من المخاطر، وخط الأساس للمشروع، وقسط المخاطر في السوق.

وتتمثل صيغة برنامج الوقاية من الكوارث في ما يلي:

Cost of Equity = Risk-Free Rate + Beta × Market Risk Premium]

الجمع بين العناصر

وتجمع التكلفة الإجمالية لرأس المال، التي كثيرا ما تسمى متوسط تكلفة رأس المال المرجح، بين تكاليف الدين والإنصاف على أساس نسبها في الهيكل الرأسمالي، والصيغة هي:

WACC = (E/V) × تكلفة الإنصاف + (D/V) × تكاليف الديون بعد الضريبة ]

  • تحديد نسب الهيكل الرأسمالي
  • حساب تكلفة الدين والإنصاف
  • تطبيق صيغة لجنة التنسيق العالمية
  • استخدام النتيجة كمعدل خصم لتقييم المشاريع