צו בלתי נמנע: ייצור ונכסים ואימות בנפט ואמפ; גז

תעשיית הנפט והגז פועלת על הנחת יסוד פשוטה: פליטת פחמימנים כדי לייצר הכנסות.לאורך זמן, כל מאגר חווה ירידה בתפוקה כלחץ מתרוקן ורזרבות ניתנות להחזרה.ירידה בייצור זה אינה רק בעיה טכנית - היא משנה ביסודה את הערך הכספי של נכסים במעלה הזרם.עבור משקיעים, מתכננים תאגידיים ואנליסטים פיננסיים, הבנת כיצד ירידה בצורות של שווי נכס ארוך טווח חיוני עבור אסטרטגיות שימוש ישיר, ירידה בערכי הייצור שלה, כדי לשמור על מודלים של יעילות של חברות.

המונחים: Decline Curves

הירידה בייצור היא ההפחתה הטבעית של שיעור התפוקה של נפט או גז לאורך זמן.קצב וצורת הירידה תלויים במאפיינים של המאגר, שיטות החילוץ והחלטות תפעוליות.בהנדסת נפט, עקומות ירידה משמשים לחיזוי ייצור עתידי ולהעריך את עתודות. 3 מודלים ראשוניים של ירידה שולטים בתעשייה:

המונחים: sound

ירידה אקסנטיבית מתרחשת כאשר הייצור טיפות באחוז קבוע ליחידת זמן.לדוגמה, ייצור טוב של 1,000 חביות ביום כי ירידה ב 10% בשנה ניב 900 בשנה הבאה, אז 810, וכן הלאה.מודל זה נפוץ עבור בארות שמן תחת לחץ על פענוח ללא התאוששות משנית משמעותית.

המונחים: Decline

ירידה הרמונית כוללת קצב ירידה המצטמצם באופן יחסי עם קצב הייצור.האחוז יורד כל תקופה הופך קטן יותר כמו גם בוגר.תבנית זו מופיעה לעתים קרובות בארות גז או מאגרים עם תמיכה אקופר חזק, שבו מים זורמים שומר לחץ לתקופה ארוכה יותר.

המונחים: Hyperbolic Decline

הירידה היפרבולית היא הנפוצה ביותר במאגרי עולם אמת.קצב הירידה יורד לאורך זמן, אבל במערכת יחסים מתמטית שונה מאשר הרמוני.זה לעתים קרובות חל על בארות בהיווצרות הדוקות או אלה עם פחות ניקוז יעיל.מודל זה מספק קרקע בינונית, לכידת ירידה תלולה מוקדם ואחריו זנב הדרגתי יותר.רוב דוחות רזרבה משתמשים בירידה היפרבולית עבור ייצור (PDP) עתודות.

מעבר למודלים הקלאסיים הללו, המפעילים משתמשים כעת בניתוח עקומת ירידה מתקדמת עם למידת מכונה כדי לשפר את הדיוק.עם זאת, מערכת היחסים הבסיסית נותרה: ככל שהייצור המצטבר עולה, הרזרבות הנמשכות להחלמה מתכווץ, וקיבולת הייצור של הנכס.

כיצד צו הייצור משפיע על נכסים לטווח ארוך

שווי הנכסים במגזר הנפט והגז מתכווץ על הערך הנוכחי של תזרימי מזומנים עתידיים.התפוקה יורדת באופן ישיר את הזרמים האלה על ידי הורדת נפח פחמימנים שנמכרו.אבל ההשפעה מתרחבת עמוק יותר לתוך מכניקת שווי.

צמצום זרימת מזומנים וערך נוכחי

ההשפעה המיידית ביותר היא על מספר המשקיע של מודל מזומנים מוזל (DCF) עם פחות חביות המיוצרות בכל שנה, ההכנסות נופלות.גם אם מחירי הנפט עולים, הירידה בנפח יכולה להוריד את הרווחים של מחירים.לדוגמה, שדה המייצר 10,000 חביות ליום כי ירידה של 8% מדי שנה מפסידה בערך 800 חביות של ייצור יומי בשנה.

הגדלת הנחות וסיכון Premiums

נכסים יורדים נושאים סיכון גבוה יותר. Investors ואנליסטים ליישם שיעורי הנחה גבוהים יותר כדי לקחת בחשבון את אי הוודאות בייצור עתידי, החלפת מילואים, וניכוי התחייבויות.שדה בוגר עם עקומת ירידה תלולה עשוי לראות את שיעור ההנחה שלו עלייה מ 10% עד 15% או יותר, באופן חמור דחיסה שווי.זה רלוונטי במיוחד ברכישות, שבו קונים דורשים שולי של בטיחות על ירידה.

חיים כלכליים קצרים יותר

טווח החיים היצרניים של הנכס מתכווץ ככל שהירידה מאיצה.בגישה מבוססת עתודות (למשל, ה-SEC הוכיחה מתודולוגיה), ערך הנכס קשור למספר השנים שהוא יכול לייצר תזרים מזומנים חיוביים נטו. A טוב שירידה מ -100 עד 10 חביות ליום בחמש שנים, אין לו חיים ארוכים יותר מאשר אחד שמצטמצם ל -100 שנים ב -10 חודשים.

השפעה על דוחות Booking andSEC

חברות סוחר ציבוריות חייבות לדווח על עתודות תחת כללים של SEC. הירידה בייצור באופן ישיר מפחיתה את הקוונטים של עתודות מוכחות.אם שדה יורד מהר יותר מהמתוכנן במקור, החברה עשויה לכתוב רזרבות, מה שגורם להערכת ערך נכסים כלפי מטה.זה יכול להשפיע על מחירי המניות, ללוות בסיסים, וביטחון המשקיעים.

המשחק של מחירי הסחורות והירידה

שווי הנכסים אינו רק על כרכים; הנחות מחירים ממלאות תפקיד מרכזי.מחירי הנפט הגבוהים יכולים באופן זמני להפחית את הירידה בייצור על ידי הגדלת הכנסות ל-barrel. אבל ירידה מאיצה את שחיקה של הכריתה הזאת.לעומת זאת, מחירים נמוכים יכולים לגרום לחברות לסגור בארות לא כלכליות מוקדם, ביעילות להאיץ את לוח הזמנים של הירידה בסביבה נמוכה, את הגבול הכלכלי מוקדם יותר, את הערך של הנכס באופן לא פרופורציונלי.

לדוגמה, במהלך התמוטטות מחירי הנפט של 2020, מפעילי רבים באגן Permian ניתחו מקדחות חדשים ואפילו צמצום הייצור מבארות קיימות.הפרטים הללו הביאו לירידה לטווח קצר שחלמה מאוחר יותר, אך אובדן מצטבר של ייצור במהלך ההשבתה הפחית לצמיתות את הערך הנקי של הנכס.היחסים בין סיפון מחירים וירידה הם קלט קריטי בכל מודל.

אסטרטגיות טכנולוגיות ומבצעיות

בעוד שהירידה היא בלתי נמנעת, חברות אינן חסרות כוח.מגוון אסטרטגיות יכול להאט את קצב הירידה, להאריך את החיים הכלכליים ובכך לשמר את ערך הנכסים.גישות אלה נופלות לשלוש קטגוריות רחבות: ניהול מאגר, התאוששות מוגברת ויעילות תפעולית.

טכניקות שיקום הנפט (EOR)

שיטות EOR יכולות להגדיל את כמות הנפט המופקת ממאגרים מעבר להחלמה ראשונית (אשר בדרך כלל מחלים 5-15% מהשמן המקורי במקום) מים משיטפונות, זריקת גז (CO2 או גז טבעי), ושיקום תרמי (זריקת צוות) הם טכניקות נפוצות.על ידי שמירה על לחץ המאגר ושמן גורף לכיוון בארות ייצור, EOR יכול להפחית את הירידה השנתית או אפילו ירידה זמנית.

Infill קידוח ו- Well Optimization

בתחומים רבים, ספיגה ראשונית היא שמרנית.מאוחר יותר, מפעילי קידוח בארות בין אלה הקיימים לגשת שמן מעוקל.זה יכול להעלות את הייצור שדה ולעצב את עקומת הירידה הכוללת.בנוסף, עבודה יתר - כגון re-perforating, חומציות, או fracturing הידראולי - יכול לשחזר או לשפר את הפרודוקטיביות של אלה לשאת סיכון נמוך יותר מאשר מחקר חדש אבל עדיין עלות תפעולית ולחפש את הגדלה של הצלחה.

Digital Oilfield ו- Real-Time Analytics

כלים דיגיטליים מודרניים מאפשרים למפעילים לעקוב אחר ביצועים טובים בזמן אמת.חיישנים, מדפי חורמה, וניתוחים חיזוי עוזרים לזהות בעיות ייצור מוקדם - כגון פריצת דרך במים, דרוג או ירידה בציוד - לפני שהם מאיצים את הירידה.על ידי אופטימיזציה של הגדרות חנק, מהירות המשאבה, ושיעורי ההזרקה, חברות יכולות לשמור על ייצור רמת רמת רמת הפחתת כמות גבוהה יותר.

פיזור תיק ומסחר נכסים

ברמה הארגונית, חברות ממצמצמות את ההשפעה של הירידה על ידי שמירה על תיק נכסים בשלבים שונים של בגרות. כאשר שדה נכנס לשלב הירידה המסוף שלה, החברה עשויה לבחור לצלול אותו למפעיל קטן יותר עם ירידה נמוכה יותר, ובכך לשחרר הון להשקיע חדש, גבוה יותר צמיחה נכסים.זה אסטרטגיה נפוצה בין חברות נפט משולבות גדולות (IOCs), אשר מוכרים, בוגר, גבוה קו גבוה לתחומים עצמאיים כדי להפחית את הנכס החדש והשווי של IOC.

שיטות ו ותפקידו של דצמבר

כדי להבין באמת את ההשפעה, עליך להבין אילו שיטות שווי הן רגישות ביותר לירידה בייצור.

חברת FED FED FED F (DCF) ו-NAV Models

המודל DCF מחשב את הערך הנוכחי של תזרימי מזומנים מוקרן.התפוקה יורדת ישירות את זרם מזומנים, ואת שיעור ההנחה מגביר את ההשפעה בשנים מאוחרות יותר.מדד נפוץ הוא ערך נכס נטו (NAV), אשר מסכם את NPV של כל נכס בודד בתיק החברה.שדה חווה ירידה תלולה יותר מ-NAV, לעתים קרובות עשוי להיות נמוך יותר מאשר סוג של חומרים אופייניים של ייצור של החברה.

בסיסים מבוססי מילואים (RBL) ו- Borrowing Bases

Lenders להשתמש בסיס הלוואות מחושב מהערך הנוכחי של עתודות מוכחות.ירידה מהירה יותר מפחית את הבסיס הלווה, הגבלת הגישה של החברה לאשראי.לדוגמה, במהלך 2015–2016, רבים בארה"ב E& Ps נתקלו בהלוואות בסיס מחדש להגדרה מחדש של בסיס אשר חתך את קווי האשראי שלהם ב -30–50%.הסיבה הבסיסית הייתה נמוכה יותר שמן וירידה של ייצור מקצבידור וקצב ייצור של חברות גידור.

החלפה Ratio (RRR)

מדד RRR אם חברה מחליפה את החביות שהיא מייצרת עם עתודות חדשות באמצעות חקר, פיתוח או רכישה. חברה עם RRR מתחת 100% מתכווץ ביעילות את בסיס הנכסים שלה.התפוקה יורדת מאיצה את המחיקה של עתודות, מה שהופך את זה קשה יותר להשיג חיובי RRR חיובי אלא אם כן הון משמעותי הוא פרוס. Investors לעתים קרובות להונות חברות עם מיתר של נמוך, המוביל לתמחור נמוך יותר, מהפך, באופן עקבי, מחוזק יותר, מניהול נכסים, או יותר, באופן עקבי יותר, מכווץ באופן עקבי, או יותר ויותר, מהשקעות מוצלח יותר ויותר, 000.

אתר אינטרנט: The North Sea Adult Field

הים הצפוני מספק דוגמה חיה להשפעה של הירידה בייצור על שווי הנכסים בתחילת שנות ה -2000, שדות גדולים כמו ברנט ו-Forties נכנסו לירידה תלולה לאחר עשרות שנים של ייצור. המפעילים הגיבו בהשקעות גדולות של EOR, הרחבות החיים של הפלטפורמה, וקשרי תת-ימיים.למרות המאמצים האלה, הייצור האקטיבי של ים מ-Ubern-Acc-R בבריטניה ירד מ-4.5 מיליון חביות ביום ב-1999 ל-1.5 מיליון עד שנת 2020.

גורמי מילואים וסביבתיים

אי אפשר לראות ירידה בייצור בבידוד ממסגרות רגולטוריות ומחויבויות סביבתיות.בסמכות השיפוט עם כללים נוקשים, האחריות להתאמה טובה וההסרה של הפלטפורמה גדלה ככל שהפחתות הייצור.התחייבויות הללו מקטין את ערך הנכסים נטו.חלק מהחברות מכרו נכסים לחברות פרטיות שממחישות בהפחתת המס ולפעול עם עלויות נמוכות יותר של פחמן ותקנות מתאן משפיעות גם על הכלכלה של פריים.

מסקנה

ירידה בייצור היא מציאות בלתי נמנעת במעגלות הנפט והגז, אך ההשפעה שלה על שווי ארוך טווח יכולה להיות מנוהלת.על ידי הבנת טיפוסי עקומה, יישום טכנולוגיות EOR, מינוף אופטימיזציה דיגיטלית, אימוץ אסטרטגיות תיק חכם, חברות יכולות לשמר ערך נכס הרבה יותר מאשר מודלים הנדסתיים עשוי להציע. עבור משקיעים ואנליסטים, תוך הפחתה מתמדת של השקעות במודלים DCFV עם סיכון הולם הוא כשל קריטי עבור מערכות יחסים לא סדירות, אך לא ניתן למדוד את רמת הסיכון של שינוי משמעותי, אלא כדי למנוע את הסיכון של חוסר ערך הנוכחי, אך ורק כדי לחץ על פני מערכת יחסים נמוכה יותר מאשר שינוי משמעותי, אך ורק כדי שינוי משמעותי, אך לא ניתן למדוד את רמת ערך עבור משקיעים ואנליטיקה, אך בסופו של שינוי משמעותי, אך ורק כדי למנוע את רמת ערך עבור משקיעים ואנליטיקות, בסופו של דבר, בסופו של דבר, אך בסופו של דבר.