La determinazione del costo del capitale è un passo cruciale nella valutazione delle decisioni di investimento di ingegneria, che aiuta a valutare se un progetto genererà sufficienti rendimenti per giustificare l'investimento.

Comprendere il costo del capitale

Il costo del capitale rappresenta il rendimento necessario per realizzare un investimento utile, comprende il costo del debito e dell'equità, ponderato in base alla loro proporzione nella struttura del capitale.

Calcolo del costo del debito

Il costo del debito si basa tipicamente sul tasso di interesse pagato su fondi presi in prestito, che dovrebbe essere regolato per le prestazioni fiscali in quanto le spese di interesse sono deducibili dalle imposte.

Costo del debito dopo la tassa = tasso di interesse × (1 - Tasso di imposta)

Stime del costo dell'equità

Il costo del capitale riflette il rendimento richiesto dagli azionisti, che può essere stimato utilizzando modelli come il Capital Asset Pricing Model (CAPM), che considera il tasso di rischio, la beta del progetto e il premio di rischio di mercato.

La formula CAPM è:

Costo dell'Equità = Tasso Rischio-Free + Beta × Premium Rischio di Mercato[]

Combinazione dei componenti

Il costo complessivo del capitale, spesso chiamato il Costo medio ponderato del capitale (WACC), combina i costi del debito e dell'equità basati sulle loro proporzioni nella struttura del capitale.

WACC = (E/V) × Costo dell'equità + (D/V) × Costo del debito dopo-tasso

  • Determinare le proporzioni della struttura dei capitali
  • Calcola il costo del debito e dell'equità
  • Applicare la formula WACC
  • Utilizzare il risultato come tasso di sconto per la valutazione del progetto