Het bepalen van de kapitaalkosten is een cruciale stap in de evaluatie van de beslissingen inzake technische investeringen. Het helpt beoordelen of een project voldoende rendement zal opleveren om de investering te rechtvaardigen.Het proces omvat het begrijpen van de bronnen van financiering en de bijbehorende risico's.

De kosten van kapitaal begrijpen

De kapitaalkosten vertegenwoordigen het vereiste rendement dat nodig is om een investering de moeite waard te maken. Het omvat de kosten van de schuld en het eigen vermogen, gewogen naar hun aandeel in de kapitaalstructuur. Nauwkeurige schatting van deze kosten zorgt ervoor dat projecten de financiële doelstellingen van de onderneming te bereiken.

Berekening van de kosten van de schuld

De kosten van de schuld zijn doorgaans gebaseerd op de rente die op opgenomen middelen wordt betaald.

Na belastingen Kosten van schuld = Rentevoet × (1 - Belastingtarief)

Schatting van de kosten van het eigen vermogen

De kosten van het eigen vermogen weerspiegelen het rendement dat de aandeelhouders nodig hebben. Het kan worden geschat met behulp van modellen zoals het Capital Asset Pricing Model (CAPM), waarin rekening wordt gehouden met het risicovrije tarief, de bèta van het project en de marktrisicopremie.

De CAPM formule is:

Kosten van eigen vermogen = risicovrije rente + Beta × marktrisicopremie

De componenten combineren

De totale kapitaalkosten, vaak de gewogen gemiddelde kostprijs van kapitaal (WACC) genoemd, combineren de kosten van schuld en eigen vermogen op basis van hun verhoudingen in de kapitaalstructuur.

WACC = (E/V) × Kostprijs van het eigen vermogen + (D/V) × Kosten na belastingen van de schuld [

  • De verhouding van de kapitaalstructuur bepalen
  • Bereken de kosten van schuld en eigen vermogen
  • De WACC-formule toepassen
  • Gebruik het resultaat als het disconteringspercentage voor projectevaluatie