Pääomakustannusten määrittäminen on ratkaiseva askel insinööriinvestointipäätösten arvioinnissa. Sen avulla voidaan arvioida, tuottaako hanke riittävästi tuottoa investoinnin perustelemiseksi. Prosessiin kuuluu rahoituslähteiden ja niihin liittyvien riskien ymmärtäminen.

Pääomakustannusten ymmärtäminen

Pääomakustannukset ovat tuottoa, joka tarvitaan sijoituksen tekemiseen kannattavaksi. Ne sisältävät vieraan pääoman ja oman pääoman kustannukset, jotka painotetaan niiden osuuden mukaan pääomarakenteessa. Näiden kustannusten tarkka arviointi takaa, että hankkeet täyttävät yrityksen taloudelliset tavoitteet.

Velkakustannusten laskeminen

Velkakustannukset perustuvat tyypillisesti lainavaroista maksettuun korkoon, jota on mukautettava veroetuuksien perusteella, koska korkokulut ovat verovähennyskelpoisia.

]Veron jälkeen velan kustannus = korko × (1 - veroprosentti)

Oman pääoman kustannusten arvioiminen

Oman pääoman kustannukset heijastavat osakkeenomistajien vaatimaa tuottoa. Ne voidaan arvioida käyttämällä Capital Asset Pricing Model (CAPM) -mallia, jossa tarkastellaan riskitöntä korkoa, hankkeen beetaa ja markkinariskipreemiota.

CAPM-kaava on:

] Oma pääoma = Riskitön korko + Beta × markkinariskipreemio

Komponenttien yhdistäminen

Pääoman kokonaiskustannukset, joita kutsutaan usein pääoman painotetuiksi keskikustannuksiksi (WACC), yhdistävät vieraan pääoman ja oman pääoman kustannukset niiden pääomarakenteen mukaan.

]WACC = (E/V) × oman pääoman hankinta + (D/V) × verojen jälkeinen velkakustannus

  • Määritetään pääomarakenteen osuudet
  • Laske velka- ja pääomakustannukset
  • Käytä WACC-kaavaa
  • Hankkeen arvioinnissa käytetään tulosta diskonttokorkona