Å bestemme kostnadene for kapital er et avgjørende steg i vurdering av tekniske investeringsbeslutninger. Det hjelper med å vurdere om et prosjekt vil generere tilstrekkelig avkastning til å rettferdiggjøre investeringen. Prosessen innebærer å forstå finansieringskildene og de tilknyttede risikoene.

Forstå kostnadene ved kapital

Kapitalkostnaden representerer den nødvendige avkastningen som er nødvendig for å gjøre en investering verdt. Det inkluderer kostnadene for gjeld og egenkapital, vektet i henhold til deres andel i kapitalstrukturen. Nøyaktig å beregne denne kostnaden sikrer at prosjektene oppfyller selskapets finansielle mål.

Beregne kostnadene ved gjeld

Kostnaden for gjeld er vanligvis basert på renten som er betalt på lånte midler. Det bør justeres for skattemessige fordeler siden renten utgifter er skatte-dedukible. Formlen som ofte brukes er:

Etter skatt Kostnad for gjeld = rente × (1 - skattesats)

Å vurdere kostnadene ved egenkapital

Egenskapskostnaden gjenspeiler avkastningen som kreves av aksjonærene. Den kan anslås ved hjelp av modeller som kapitaltilskuddets prismodell (CAPM), som vurderer risikofri rente, prosjektets beta og markedsrisikopremien.

Den CAPM formelen er:

Equity = Risikofri pris + Beta × Markedsrisiko Premium]

Kombinere komponentene

Den totale kostnaden for kapital, ofte kalt vektet gjennomsnittlige kostnadene for kapital (WAC), kombinerer kostnadene for gjeld og egenkapital basert på deres andeler i kapitalstrukturen. Formlen er:

WACC = (E/V) × Kostnad for egenkapital + (D/V) × etter skatt Kostnad for gjeld

  • Fastsett kapitalstrukturen proporsjonal
  • Beregn kostnadene for gjeld og egenkapital
  • Bruk WACC-formelen
  • Bruk resultatet som rabatt for prosjektvurdering